长安汽车业绩超预期,自主及合资品牌盈利均实现环比大幅提升。公司积极应对芯片短缺、大宗价格上涨等不利环境,全力推行降本增效措施,三季度利润端同环比实现大幅增长。毛利率同比大幅提升,现金流显著改善。预计自主品牌实现盈利,引入投资者助推新能源业务发展。给予公司21年PB3.44倍估值,目标价26.45元,维持买入评级。