山鹰国际（600567.SH）是一家主要从事纸及纸板生产的公司。根据报告，公司2021年10月31日的股价为3.24元，总市值为149.56亿元，流通市值为149.56亿元。公司2021年Q3的收入符合预期，但由于能源价格上涨和废纸价格处于高位，净利润短期承压。预计2021-2023年公司归母净利润为18.81/23.47/25.68亿元，对应EPS为0.41 /0.51 /0.56元。公司受益于新产能逐步释放、行业格局优化，造纸业务收入增长稳健。随着行业供给收紧，包装纸旺季来临有望迎来盈利拐点。公司营运能力提升，经营性现金流水平表现优秀。然而，公司也面临原材料价格波动、需求不及预期、纸价下跌和产能不及预期等风险。
