三安光电(600703.SH)发布三季报，公司实现营收95.32亿元，同比增长61.54%；实现归母净利12.86亿元，同比增长37.04%；实现扣非净利6.15亿元，同比增长18.03%。公司经营逐季向好，Q3业绩符合预期。同时，公司存货水位健康，周转效率改善。展望四季度，伴随新产线生产经营进入稳定期，碳化硅及Mini/Micro LED两大新兴业务有望持续为公司带来可观边际贡献。我们预计2021/22/23年公司归母净利润分别为20.24/31.69/40.55亿元，对应EPS为0.45/0.71/0.91元，对应PE为72/46/36倍。我们看好公司在化合物半导体及Mini LED的领先优势，维持对公司的“买入”评级。
