Q3经营压力仍较大，新单与NBV或进一步下滑

新华保险发布2021年三季报，前三季度实现归母净利润120亿元（YoY+8%），寿险总保费1366亿元（YoY+2%）。平安观点：21Q3新单未见明显修复，十年期及以上长险首年期交保费降幅走阔，预计业务结构仍有回调、NBVM持续下滑、NBV降幅走阔。及时兑现浮盈，助投资收益率基本稳定。调降新单、NBVM、退保率假设，2021年预测EVPS从86.08元下调至85.98元，目前股价对应2021年PEV约0.49倍、估值切换后对应2022年PEV约0.43倍，维持“中性”评级。