美股投资策略因素谈判：价值反弹不太可能继续

根据巴克莱的美国股票策略报告，尽管历史数据显示实际利率驱动的价值表现可能是短暂的，但Covid-19和中期的质量和收益分别处于更好的位置。随着我们过渡到扩张周期的中期，LowVol股票的防御性是一种逆风。实际利率对价值的上行空间有限，Covid-19风险的潜在下行空间。因此，巴克莱建议在短期内对价值和增长因素进行中性风险敞口。此外，质量是增长的更好替代选择，因为它始终持有对Covid-19具有弹性的股票，而没有来自其他主题因素的任何其他明显不利因素或实际利率。与价值相比，收益率是周期中期的一个更纯粹的游戏。巴克莱的收益率因子目前对周期中期扩张的敞口最高，在大流行期间急剧增加。此外，与价值不同的是，收益率因素对Covid-19弹性股票的负面影响几乎没有那么大，这使得它在周期中期扩张方面更像是“纯粹的游戏”。