高基数+强转型，负债端仍面临一定挑战

中国人寿(601628.SH)发布了2021年三季报，报告显示，公司实现归母净利润485亿元，同比增长3%。寿险总保费5534亿元，同比增长2%。公司主动调整业务节奏，新单基数较低，21Q3单季度新单降幅收窄，但业务结构未见修复，NBV降幅走阔。预计新单结构并未出现明显改善，负债端仍面临一定挑战。此外，公司代理人数量持续较大幅下滑，退保金和准备金或为归母净利润增幅下滑的主因。