巴比食品发布2021年三季报，实现营收9.73亿，同比增长48.4%；归母净利润2.26亿，同比增长119.3%；扣非归母净利润1.01亿，同比增长18.3%。分析师认为，公司收入增长超预期，主要与拓店支持政策下开店加速、团餐业务高增有关。同时，东鹏饮料持股损益是拖累盈利主因，此外成本上行、拓店费用提升等亦有贡献。展望未来，考虑到原辅材料上涨、拓店加速等条件延续，公司盈利仍有承压，但公司层面积极讨论应对，必要情况下不排除提价可能。分析师认为，内生增长动力充沛，外延扩张亦在蓄力，经营势头仍是向上。一方面公司继续夯实内生动力，组织架构方面整合调整团餐事业部、电商经营中心和数字化研发中心，持续强化内部运营效率，主业方面，除长三角地区坚持精耕挖潜外，年内加大华南招商力度，当前广东市场开拓迎来加速阶段，预计全年净开店数有望破百（19年净增54家），此外三代门店换代（预计完成需2年）、线上业务发展等对同店亦有支撑，加上公司5月上海工厂二期投产、22年底南京工厂（预计提前启动招商）投产，奠定未来3年团餐业务复合30%+增速基础，且伴随南京工厂落地，公司加快进入安徽、苏北等新市场，多区域开店引擎有望行成。另一方面外延顺利推进，公司并购华中地区品牌后，以管理赋能等方式优化经营，配合翻牌方式收购部分小品牌，预计加上并购品牌后，公司当前在华中地区已掌握门店超600家，产能对应收入超1亿元，若明年并表顺利（于22Q2体现），预计进一步贡献收入增量，配合内生增长综合推动营收高增。
