千禾味业（603027.SH）发布2021年第三季度报告，21Q1-Q3实现营业收入13.56亿元、yoy+10.91%，归母净利润1.32亿元、yoy-41.09%；其中Q3实现营业收入4.70亿元、yoy+11.08%，归母净利润0.66亿元、yoy-1.17%，收入&业绩符合预期。调味品增速有所回升，全国化进程仍在持续。公司毛利率为40.0%，yoy-8.9pct，环比Q2-0.9pct，毛利率较去年同期下滑的主要原因估计仍为：原材料及包材成本上涨压力、新收入准则下运杂费计入营业成本。Q3销售费用率为17.2%，yoy-4.7pct，环比Q2-10.2pct，由于公司冠名两季江苏卫视《新相亲大会》，总协议中不含税金额约9245万元，H1计提85%（7893万元），7月计提剩余15%（1352万元），因此销售费用率环比大幅下降。管理费用率为2.9%，yoy-0.6pct，环比Q2-0.9pct。研发费用率为2.8%，yoy-1.1pct，环比Q2+0.8pct。综合来看，Q3净利率为14.1%，yoy-1.7pct，环比Q2+7.7pct。 高鲜酱油推广顺利，持续发力电商平台。2021年公司在全国范围内推广高鲜酱油“味极鲜”，目前在华东及山东地区销售情况良好，在公司酱油总收入中的占比预计超过20%。同时，电商事业部组织架构调整后，线上各渠道间的产品体系进一步打通，例如：1）2021年公司在天猫和京东相继开设五里坊旗舰店，“五里坊”是主打大容量&性价比的中低端品牌，2016年末在拼多多平台设立旗舰店，调整前该品牌仅在拼多多销售；2）线上电商专供产品御藏本酿已导入新零售平台盒马，缩小各渠道间的产品差异。公司亦稳步推进产能建设，发力食醋&料酒等新品
