新品开始发力，改革初现成效

口子窖发布2021年三季报，公司实现收入36.29亿元，同增35.1%，归母净利润11.50亿元，同增33.2%，扣非归母净利润11.05亿元，同增31.3%。新品兼香518逐步发力，口子系列稳健增长。预计后续毛利率有望稳步上行。公司近年来持续强化基础产能建设，随着东山二期的投产，有望实现产能6万吨，有效解决长期制约公司发展的基础问题。公司今年以来渠道端更加精细化管理经销商，强化经销商考核，大量新招团购经销商，全面推进有效网点建设，旨在多层次全方面激发经销商的积极性。看好公司中长期保持双位数稳健发展，维持“买入”评级。