业绩如期高增，杠杆持续稳健

招商蛇口公布2021年三季报，营收、归母净利润同比增63.1%、189.8%，EPS为0.69元/股。业绩增长主要因低基数、REIT上市、经营管理提效和少数股东损益占比降低。销售面积、销售金额分别同比增26%、27%，拿地销售面积比、拿地销售金额比分别为104%、64%。杠杆持续稳健，维持“绿档”水平。维持“推荐”评级，预计2021-2023年EPS为2.15元、2.46元、2.76元，当前股价对应PE分别为5.2倍、4.6倍、4.1倍。