期待与君智合作后的转型升级

红豆股份发布三季报，2021年前三季度公司实现收入16.19亿元，同比增长4.7%，实现归母净利7666.85万元，同比下降41%。其中，主营服装业务实现营业收入4.85亿元，同比增长57.65%。公司净利下滑主要由于公司重点销售区域河南受汛情影响、江苏部分城市受疫情影响、公司高端化转型升级前期咨询费用及研发费用投入增加、以及防疫物资减少影响。公司未来看点在于线上方面，公司拓展直播业务，打造红豆3D高弹裤、小白T、轻弹针织衬衫等爆款产品，且公司新高管加盟后有望进一步加大爆款挖掘、加强品类拓展；线下方面，超级导购系统上线、并新聘了意大利设计师，自20秋冬产品开始商品设计已有显著改善。维持21/22/23年收入预测24.19/29.32/ 36.38亿元，考虑Q3净利不及预期，将21/22/23年归母净利预测从1.47/1.82/2.29亿元下调至1.03/1.27/1.66亿元，对应EPS从0.06/0.07/0.09元下调至0.05/0.06/0.07元，2021年10月27日收盘价2.89元对应PE分别为64/52/40倍，维持“增持”评级。