贝泰妮(300957)2021年三季报业绩逆势高增,毛利率同比显著提升,费用管控能力提升。预计线上在天猫及抖快新兴电商带动下延续上半年增长趋势,线下受益同期疫情低基数及加速开拓连锁药房渠道合作而保持更高增长。公司积极推进多品牌建设,母婴子品牌下半年有望通过电商布局实现加速成长。维持“买入”评级。