业绩高速增长，盈利能力持续改善

中钨高新（000657）2021年业绩大幅增长，盈利能力持续改善。公司是硬质合金全产业链龙头，国企体制改革持续提升盈利能力。预计2021-2023年归母净利润分别为5.81、7.08、8.44亿元，未来三年归母净利润复合增长率为56.3%。给予2022年30倍PE，目标价19.80元，维持“买入”评级。