Q3单季持续提速，看好全年营收增长

格尔软件是一家信息安全产品提供商，其Q3单季营收持续提速，预计全年营收增长。公司业务高速增长主要是来源于PKI相关产品放量以及部分信创业务落地所致。公司常年在党政军企等领域推动信息安全产品，拥有丰富的客户信任基础。预计信创驱动近几年业绩高速增长是大概率事件。同时公司持续加强拓展零信任领域解决方案，促进零信任试点项目的实施落地，展望未来三到五年，零信任产业大势所趋，我们看好公司成为中国Okta，实现从产品到SaaS 的商业模式变化。公司面临的风险包括国产替代进程低于预期，零信任产业发展低于预期，市场竞争加剧等。公司2021-2023年的营业收入预测分别为6/8.41/11.77亿，归母净利润预测分别为0.91/1.4/2.15亿。