2021年三季报点评：净息差回升，资产质量向好

张家港行发布2021年三季报，归母净利润同比增长27.0%，增速较上半年回升6.2个百分点，主要得益于其他非息收入的增长，以及净息差的不利影响减轻。资产规模继续保持快速增长势头，三季末总资产同比增长18.2%至1614亿元，其中贷款同比增长18.8%，存款同比增长15.4%。净息差环比提升，资产质量维持改善趋势，拨备覆盖率进一步提升。我们预计2021~2023 年净利润为11.96 /14.38 /17.21亿元，同比增长20.1%/20.3%/19.6%， EPS 0.61/0.75/0.90元，对应PE 9.3x/7.7x/6.3x，维持“增持”评级。