卫星石化发布了2021年三季报,实现营业收入200.2亿元,同比增长165.1%,实现归母净利润42.6亿元,同比增长371.8%。其中单三季度实现营业收入92.5亿元,同比增长232.8%,实现归母净利润21.3亿元,同比增长398.1%。业绩增长超预期。C2投产发力提升盈利能力,C3量价齐升维持高景气度。我们看好乙烷裂解项目高盈利性的可持续,同时看好公司基于C2、C3原料基础上未来向新材料领域延展的空间。预计公司2021-2023年营业收入分别为283、374、456亿元,归母净利润分别为59.2、76.0、79.9亿元,对应EPS分别为3.44、4.42、4.64元,目前股价对应PE分别为12.1X、9.4X、9.0X,维持“买入”评级。