资产转让持续推进，业绩拐点将至

东方日升（300118）发布了2021年三季报，营收和归母净利润分别同比增长46.01%和47.22%。然而，由于上游硅料价格持续上涨和相关业务转让，公司盈利能力下降，扣非净利润亏损。为了聚焦组件制造主业，公司剥离非核心业务，回笼资金用于建设高效产能。预计随着高价订单开始交付和新产能投放，公司将在下半年迎来业绩拐点。未来三年，公司归母净利润复合增速为111.66%，维持“持有”评级。风险提示包括全球光伏装机不及预期、产能未能如期释放、原材料价格持续上涨和汇率变动等。