华贸物流（603128.SH）作为海运代理板块营收同比增长152%，布局中欧班列丰富跨境电商物流运力的公司，2021年前三季度业绩基本符合预期，展现出较好的成长性。2021年前三季度，公司海运、空运、跨境电商物流板块分别实现营收（占比）为79.3亿元（48%）、45.5亿元（27%）、23.5亿元（14%），同比增长151.8%、6.3%、99.8%。其中，海运业务营收大幅上涨的原因是集运价格大幅上涨所致，而跨境电商物流板块营收翻番是享受了行业高成长的红利。此外，公司布局中欧班列，丰富跨境电商物流运力层次。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.67、0.72、0.89元，PE分别为19x、18x、14x。维持给予“推荐”评级。
