单季净息差环比上行，对公资产质量显著改善

招商银行（600036）发布2021年三季报，营收同比增长13.54%，归母净利润同比增长22.21%，保持稳健发展的态势。净息差触底回升，对公风险显著压降，资产质量持续夯实。我们预测2021-2023年公司业绩增速为20.22%/17.16%/15.34%，给予其2021年2.3倍PB目标估值，对应目标价66元/股，维持“买入”评级。