本周四，A股两市股指全天震荡为主。截止收盘，上证指数涨0.22%，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.17%，沪深300涨0.36%，上证50涨0.72%，中证500跌0.29%。两市上涨家数为1330家，低于上周均值1803，同时低于前一交易日1593。涨停家数为50家，低于上周均值71，同时低于前一交易日60。北向资金为净买入101.54亿元，上周均值为净买入5.00亿元，前一交易日为净买入40.79亿元。两市成交额为9928亿元。周四A股三大指数再度冲高回落且两市成交金额再度缩小，短周期而言A股三大指数仍有继续反弹的基础，但若想有效突破向上，形成趋势性行情，需要两市成交金额有效至1.2万亿之上，目前以1万亿水平大概率出现假突破这类特征，尤其对于当下流动性是支撑行情运行的核心变量，我们预期未来流动性在11月份政府专项券发行提速、税收缴款以及11、12月份巨量MLF到期的背景下，值得投资者去注意，年末宏观流动性并不会像预期中的那么宽适。同时，我们认为，目前美国就业状况已满足Taper的条件，11月4日的FOMC会议上大概率会宣布Taper，因此我们认为宏观流动性环境大概率也不存在有较为宽适条件。建议投资者关注具有估值优势的“茅”系列标的，逐步退出“宁”标的。
