2021年三季报点评：Q3利润继续改善，下半年发力线下分销

三只松鼠（300783.SZ）2021年三季报显示，公司净利润同比增长67.35%，扣非归母净利润同比增长62.02%。小鹿蓝蓝全渠道营收持续增长，市占率超第二、第三名之和。公司成立分销事业部，重点发展线下渠道，实现从轻度分销转向中度分销。预计2021-23年净利润为4.70/5.91/7.27亿元，对应EPS分别为1.17/1.47/1.81元，当前股价对应P/E为30/24/19倍，维持“增持”评级。