10月份资产配置报告：收益率曲线有平坦化上行风险，股市聚焦高景气和大消费

HWABAO SECURITIES发布10月份资产配置报告，宏观逻辑显示当前经济呈现出“类滞涨”的特征，政策层面上央行短期进一步大幅宽松的可能性较小，更多仍是采取一些结构性的措施。资产配置观点认为，股票市场缺乏系统性上涨的基础，整体市场呈中性，关注估值与明年业绩的匹配程度，重点关注景气度持续性较强的高端制造板块和受益于通胀的大消费板块。债市方面，利率债低配，信用债标配，经济需求端较弱，地产加快去杠杆，信用利差有上行压力，建议配置高等级信用债。黄金市场方面，标配，美国供应链和就业恢复到常态比较困难，通胀压力增大，经济增长动能回落，美国经济有陷入滞涨的风险，美联储启动taper的时间点虽然市场一致预期是11月份，但不确定性仍有。超配黄金对冲滞涨风险。

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