安踏体育发布2021年三季度零售情况，单三季度安踏主品牌零售流水端同比增长10~15%、较19年同期增10~20%中段增长；FILA品牌Q3同比增中个位数、较19年同期增长25~30%；其他品牌（迪桑特、可隆等）Q3同比增35~40%，较19年同期增长105~110%。环比二季度来看，三季度公司各品牌零售流水增速均有放缓，主要系：1）宏观经济走弱，多地雨水天气、疫情反复等影响，零售环境和服装消费需求均走势疲软，FILA品牌受此影响相对较大、增速现放缓、但较同类国际品牌而言仍相对较好，且三季度线上展现了20%以上的良好增速；2）新疆棉事件带来的情绪面刺激逐步减弱（主要影响主品牌）。安踏品牌、FILA品牌零售折扣和库存保持较好水平。公司积极备战四季度，期待旺季销售表现。我们继续看好公司作为国产多品牌体育用品龙头公司，多品牌持续发力，我们维持21~23年EPS为2.88/3.75/4.75元人民币，对应21年PE为36倍，维持“买入”评级。
