南糖业（600737.SH）是一家制糖业规模最大的国有控股上市公司，其股价与糖价走势密切相关。公司通过一系列剥离交易，摆脱了债务压力，并通过一系列降本增效、人员结构调整等举措，改善了管理状况。预计全球糖价将较长时间维持在18-21美分/磅的区间波动，若国际油价重心抬高，或拉尼娜重现，全球糖价的重心将提升至21-24美分。以当前汇率及运费，并以50%关税计算18-21美分/磅折算国内成本为6000-6700元/吨，中枢为6300-6400元/吨。2019年经过资产重组，公司迎来新掌门人---广西农村投资集团有限公司（广西国资委实控），通过一系列剥离交易，摆脱了债务压力。连续攀升的资产负债率水平得到明显抑制。根据广西糖业年报，南宁糖业实际压榨产能44400吨/日，三博实际压榨产能32500吨/日，两者合计76900吨/日，以吨糖耗蔗7.5-8.0，以及110-120天的制糖期计算，两者制糖产能分别是60-70万吨（南宁糖业）以及45-50万吨（三博），产能合计105-120万吨。2016年三季度，市场曾对新血液注入公司有所期待，但最终未能兑现。相对于基金清算前，当前两者的股权结构更为集中，关系更为紧密。公司改革风劲涅槃重生，管理层改善叠加糖业进入景气周期，将享受量价齐升的行情。
