策略周聚焦：靠什么打破当下困境

报告摘要：本文主要讨论了当前市场面临的困境，即类滞涨。这种困境主要是由于通胀对货币宽松形成掣肘，节前期待的降准及可能的降息面临预期下修。滞胀风险是流动性陷阱，货币宽松多大程度抵消信贷需求的下行，带动制造业投资增加存疑。市场体现为周期获利盘的快速出逃，银行地产上涨背后的变相降仓，白酒医药为代表的茅指数稳增优势显现。公募基金风格漂移近期概括为混沌：没有明确的加仓方向。报告建议等待破局信号：稳增信号-社融回升-经济企稳。政策方向倾向于稳增长摆脱“滞”，而非收紧流动性压降“胀”。跟踪未来6个月路径落地：稳增信号-社融回升-经济企稳。最后，报告建议继续谨慎，等待积极信号，四季度宽财政&中性货币组合，仓位比结构更重要。