Taper渐行渐近,预计9或11月正式发出缩减购债指引,11月可能性更高。2013年Taper带来“缩减恐慌”,但本轮Taper或难以再上演“缩减恐慌”。本次市场最大的特征是走在了政策收紧的前面,待Taper信号落地之后有可能出现利空出尽的行情。大类资产展望:美债利率存在上行压力,但幅度有限;人民币先贬后升,中枢位于6.55-6.60之间;黄金Q3-Q4前中段可能是收紧风险的集中释放期;美股不必过度放大利空影响,A股阶段性利空风险可能会相对更大。
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