本报告主要研究了“三孩”政策的影响。预计全面“三孩”政策第一年将新增近80万出生人口,随后每年递减,2022-2025年合计新增约170万出生人口。然而,长期来看,老龄少子化趋势难以改变我国的人口结构,预计我国或将在2031年左右达到人口峰值。老龄少子化趋势对各类资产也产生了影响,股票市场、债券市场和房地产市场都将受到影响。需要注意的是,宏观经济和产业政策的超预期变化可能会带来风险。