首次覆盖报告：产品力卓然，内外销业务共放异彩

石头科技是一家专注于智能清洁机器人研发和制造的公司，其产品包括扫地机器人和洗地机。公司持续优化产品，特别是算法等软件层面，使其产品力行业领先。随着拖布自清洁产品的上市，行业再度步入快车道，2021上半年内销增速近40%。2020年国内扫地机器人渗透率约5%，与美国的15%相比仍有明确提升空间。随着拖布自清洁产品的普及，国内渗透率有望加速提升，超越海外。同时，国产品牌抓住海外发展红利，国际影响力明显提升。公司预计2021-2023年实现归母净利润17.19/22.27/28.11亿元，对应25.74/33.35/42.08元/股。给予公司2022年目标PE 30倍，对应目标价1000元。首次覆盖，给予“买入”评级。