2021年9月外贸数据点评：通胀推动进出口超预期

2021年9月中国以美元计价的出口同比增长28.1%，进口同比增长17.6%，贸易顺差扩大至667.7亿美元。中国的外需好于内需，出口表现更好。9月出口超预期的原因可能有三个：一是海外疫情、对美出口和价格因素，共同推动出口超预期；二是美国在财政和货币的配合下，消费需求保持强劲，而复工复产又面临着供应链瓶颈，因而对中国生产的消费品、资本品和中间品都有需求；三是PPI同比对出口价格指数同比有领先性，今年3月以来PPI同比持续回升且到达高位，价格因素也会推升出口金额。9月进口的贡献较大的有原油、铁矿砂及精矿、集成电路、农产品和煤及褐煤，这五种产品合计拉动9月进口同比增长10.1%，对进口同比的贡献率达到了65.2%。总的来看，中国外贸大概率已经过了疫情后最为景气的阶段，但年内的出口和进口，预计都能维持韧性，剔除掉基数影响后，两年平均增速将是震荡下台阶。