2021年四季度宏观经济展望：经济修复动能减弱，流动性适度宽松

华龙证券研究所发布的2021年四季度宏观经济展望显示，全球经济面临通胀风险，美国10年期美债收益率上升可能成为催化剂。国内经济修复动能减弱，预计四季度工业增加值增速将继续趋缓，消费和投资保持中性。价格水平方面，预计PPI四季度见顶，CPI反弹空间不大。实体融资需求仍然偏弱，四季度至明年初地方债的适当发行将在一定程度上支撑社会融资规模平稳运行。政策环境适度宽松，财政政策更偏向积极，科技、民生领域仍将是财政政策的发力点。货币政策仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。预计四季度政策环境将呈现流动性适度充裕、结构进一步优化的局面。资产表现方面，大宗商品在政策调控下持续上行动力将有所弱化；债市收益率将维持窄幅震荡运行；股票市场结构性行情中的估值修复与业绩成长仍是重点。