国庆期间国内外重大事件与大类资产复盘：能源危机加剧、中美关系缓和、债务上限延后

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 能源危机加剧、中美关系缓和、债务上限延后 ——国庆期间国内外重大事件与大类资产复盘 [Table_ReportTime] 2021年10月07日 [Table_FirstAuthor] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 债券研究 [Table_ReportType] 专题报告 [Table_Author] 李一爽 固定收益分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱： liyishuang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 3 能源危机加剧、中美关系缓和、债务上限延后 [Table_ReportDate] 2021年10月07日 [Table_Summary] ➢ 摘要： ➢ 国庆假期国内出行人数与旅游收入仍受到疫情及防控政策的影响，较2019和去年同期均有下降，但电影和餐饮等服务消费表现有所恢复。 ➢ 10月4日美国贸易代表戴琪发表讲话释放了愿意重新与中国接触的信号，美国国家安全顾问沙利文与杨洁篪5日在瑞士举行会谈，原则上对中美元首在年末的线上峰会达成了一致，中美关系出现了缓和迹象。 ➢ 美国参众两院在最后时刻通过短期支出法案，避免了政府关门，但债务上限目前来看大概率可延后至12月，而拜登的两项新支出法案在未来一个月的时间可能进行集中博弈。 ➢ 欧洲能源危机加剧，天然气价格一度传下历史新高，尽管普京关于将增加对欧洲的天然气供应的消息使得天然气价格有所回落，但市场对通胀和货币政策加速收缩的担忧仍有所提升。 ➢ 十一期间全球疫情整体改善，美国经济数据喜忧参半，但经济整体复苏的过程仍在持续。 ➢ 国庆假期期间全球权益市场表现分化，能源危机引发的避险情绪升温使得海外权益市场多数回落，但市场对中美关系以及美国债务上限问题的缓解，仍然推动美股上行。发达经济体长端利率普遍上行，10年期美债利率维持在1.5%以上的高位。能源价格上涨带来的避险情绪上行推动美元指数维持强势。 ➢ 风险因素：海外疫情超预期，货币政策超预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、海外疫情跟踪 ............................................................................................................................... 4 二、国内外重大事件跟踪 ................................................................................................................... 4 三、大类资产跟踪 ............................................................................................................................... 6 风险因素 .............................................................................................................................................. 8 图 目 录 图 1：截至10月5日全球疫情整体改善 ............................................ 4 图 2：标普500指数 ............................................................. 6 图 3：道琼斯和纳斯达克指数 ..................................................... 6 图 4：主要发达国家股票指数10月1日至6日表现 .................................. 7 图 5：VIX波动率指数 ............................................................ 7 图 6：美国10年期国债收益率（单位：%） ......................................... 7 图 7：美、德、日10Y-2Y国债期限利差走势（单位：BP） ............................. 7 图 8：美元指数持平 ............................................................. 7 图 10：WTI原油价格走势（单位：美元/桶） ........................................ 8 图 11：黄金价格走势（单位：美元/盎司） ......................................... 8 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、海外疫情跟踪 全球疫情整体改善。发达经济体中，欧洲新增确诊人数仍然维持在较高位置，但死亡率维持在低位，美国与日本新增确诊人数近期显著下降。新兴市场国家中，东南亚区域整体改善，前期疫情严重的菲律宾和马来西亚也新增人数也出现下降，印度、俄罗斯和巴西等较大的经济体新增确诊人数偶有小幅反弹，但整体均处于下降趋势。目前全球疫苗接种持续推进，完全接种率提升至30%以上，但新兴经济体仍然明显低于主要发达经济体。 图 1：截至10月5日全球疫情整体改善 资料来源: 万得，信达证券研发中心 国庆期间公布的美国经济数据喜忧参半，但经济整体复苏的过程仍在持续。美国8月消费数据显示高通胀正在影响支出，实际消费支出环比上升0.4%，而7月数据从-0.1%降至-0.5%，而此前的报告是下降0.1%。根据8月和7月的数据，经济学家预计，第三季度消费者支出的年化增长率可能会放缓至1%左右。而9月份美国两大制造业PMI指数出现了背离，ISM制造业PMI显著改善，由59.9上升至61.1，而Markit制造业PMI小幅下降至60.7，但整体仍较为强劲。整体仍然强劲的制造业PMI指数显示制造业活动尚未受到目前从业人员短缺等因素的影响，而积压订单的上升使得商品出厂价格在9月再次飙升，显示价格压力持续高企。而美国8月份核心资本品订单环比上升0.5%，也好于预期0.4%，企业在电子产品、工程机械和发电设备等方面的商业支出仍在大幅上升。而10月6日发布的ADP就业数据显示，美国9月私人部门新增就业岗位人数达到了56.8万人，创下了6月以来的新高，显著好于预期，上周美国首次申领失业金人数也显著下滑，显示随着越来越多的美国人重返劳动力市场，持续的招聘挑战开始缓解。 二、国内外重大事件跟踪 国庆假期国内出行人数与旅游收入仍受到疫情及防控政策的影响，较2019和2020年同期均有下降，但电影和餐饮等服务消费表现有所恢复。根据文旅部测算，十一假期期间全国国内旅游出游5.15亿人次，相对于2019年同期下降近30%，相对于去年同期也下滑了1.5%。而十一假期实现国内旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，相对于2019年同期下降了近40%，显示国内旅游出行仍然受到了疫情与防控政策的冲击，但电影、餐饮等服务消费表现有所恢复。根据灯塔专业版统计票房数据显示，10月1日至6日国内电影总票房达38.87亿元，新增确诊昨日新增7日前新增死亡人数[1]昨日死亡人数7日前死亡人数死亡率昨日死亡率7日前死亡率疫苗接种率（至少一剂）[2]疫苗接种率（完全接种）全球41.8842.4448.698103781085931.57%1.49%1.58%45.2%33.5%欧洲16.9116.8416.002227227921031.39%1.44%1.32%56.6%52.2%东南亚[3]3.843.884.646006147321.16%1.17%1.33%51.6%36.8%美国9.109.2113.331746177521371.76%1.37%1.21%63.6%54.8%英国3.333.383.381021241260.31%0.38%0.43%71.5%65.7%德国0.810.800.765248640.68%0.61%0.69%67.3%63.7%法国0.420.430.523336390.60%0.64%0.54%74.4%65.6%意大利0.310.310.344448541.17%1.26%1.20%74.7%67.7%西班牙0.160.170.211214260.55%0.64%0.94%80.6%78.2%日本0.140.150.243437391.10%1.05%0.61%70.4%59.5%韩国0.220.230.248880.41%0.43%0.41%76.0%49.1%巴西1.661.651.605495475811.61%1.54%3.70%70.2%41.6%印度2.222.232.762522712680.85%0.89%0.90%46.3%16.8%俄罗斯2.472.422.168858788184.31%4.33%4.30%32.9%28.8%印尼0.150.150.2285921263.37%3.39%3.55%32.5%18.2%马来西亚1.091.131.391371652700.93%1.08%1.49%71.3%61.3%泰国1.081.081.16971021240.79%0.81%0.92%42.2%22.7%菲律宾1.361.461.77142212700.77%1.14%0.34%未更新21.7%[1]全球、欧洲和东南亚死亡人数和死亡率数据滞后一天[2]疫苗接种率数据相对滞后[3]疫苗接种数据为亚洲[4]新增确诊和死亡人数红色表示高于7日前水平，绿色表示下降 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 照此趋势来看，今年国庆档很可能超越2019年的44.66亿元，刷新票房纪录。但值得注意的是，10月1日至6日全国观影人次为8296.57万，低于2019年的1亿以上和2020年的8393.33万，显示今年国庆档总票房的上升受到了电影票价上升的推动。而在10月6日，美团发布《2021年国庆黄金周消费趋势报告》，显示省内游是今年国庆期间人们首选的旅游过节方式，而今年国庆假期期间的总体消费额同去年相比上涨29.5%，较2019年同比仍上涨51.6%。 10月4日美国贸易代表戴琪发表讲话释放了愿意重新与中国接触的信号，而美国国家安全顾问沙利文与杨洁篪10月5日在瑞士举行会谈，原则上对中美元首在年末的线上峰会达成了一致，中美关系出现了缓和