根据报告，2021年9月百强房企销售加速下滑，按揭端已现积极信号。其中，碧桂园以6173亿元的销售额领跑，阳光城、荣盛发展、宝龙地产、滨江集团、佳兆业集团、金地集团等企业的销售额增速超过30%。然而，1-9月百强房企销售额、销售面积累计增速降至13.1%、4%。同时，各梯队呈现分化，TOP11-30降幅靠后。此外，央行货币政策委员会例会罕见提到“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，近期个别城市亦出现房贷利率松动，或一定程度对冲楼市下行。我们认为短期行业调整不可避免，但阵痛期有望加速房企优胜劣汰，未来“幸存”房企无论经营、财务将更加稳健，拥有品牌、管理、融资等优势房企有望持续享受更高利润率水平。短期建议优选财务稳健、现金流健康的主流房企，如保利发展、金地集团、万科A、招商蛇口、新城控股、龙光集团、佳兆业集团等；中期来看，若后续个别房企信用风险逐步释放，关注财务状况好转，具备估值弹性的潜在“幸存”房企，如融创中国、金科股份、中南建设等。
