布局长远的智控器龙头

和而泰是一家专注于智能控制器和射频芯片领域的公司，是国内双龙头之一。公司坚持“三高”战略，以高端技术服务高端客户进军高端市场，构筑高壁垒。公司研发支出近三年均保持4.5%以上水平，行业第二。汽车电子业务目前已通过全球Tier1厂商博格华纳、尼得科以及奔驰、宝马等终端汽车厂商的审核并建立合作关系，获得高端客户认证壁垒。1.7亿元用于智能制造升级项目，预计21年底完成升级改造，工厂智能化升级进一步提高生产效率，降低综合成本。公司所在的三大智控器赛道市场空间超2千亿元，公司汽车电子业务订单确定性强；2025年 T/R芯片累计市场规模约923亿元，公司射频芯片业务受益于应用场景增多及国产化驱动，将为公司贡献成长新动力。未来三年公司营收保持30%增长，三年超两番。首次覆盖给予“买入”评级。