制药、生物科技与生命科学行业：mRNA疫苗相关产业链价值分析，酶是价值链最大的一块

本文主要分析了国内mRNA疫苗即将商业化对相关产业链带来的投资机会。通过对mRNA疫苗生产过程的分析，作者发现酶是价值链最大的一块，预计10亿剂mRNA疫苗将带来60-70亿元的酶相关的需求。生产mRNA疫苗需要一系列酶的参与，包括mRNA T7聚合酶、无机焦磷酸酶、Rnase Inhibitor、加帽酶以及2′O-甲基转移酶、Poly(A)聚合酶和DNAase等7种酶以及核苷酸底物。其中，酶是最重要的原料，也是价值链最大的一块。相关公司包括金斯瑞、诺唯赞、近岸生物、翌圣生物和瀚海新酶等。此外，递送系统成本也是mRNA疫苗成本的重要组成部分，预计单支mRNA疫苗递送系统（LNP）成本在2-4元。LNP中脂类主要成本来自于阳离子脂质（占比90%）。最广泛应用的LNP组成成分包括聚乙二醇脂质、胆固醇、合成磷脂、可电离阳离子脂质。阳离子脂质是最关键的成分。