海外策略双周专题（2021年第13期）：从AH溢价看当前港股的配置价值-210928

本报告研究了AH溢价指数的形成原因以及AH溢价指数的未来走势。报告指出，AH溢价指数的高低受到利率平价理论的影响，即期利率高的货币远期贬值压力较大，因此当中国与美欧的即期利差加大时，AH溢价扩大。报告预计AH溢价指数未来有望持续回落，其中中美利差有望缩窄，利于AH溢价回归。报告还指出，随着香港地区选举活动暂告一段落及中美关系缓和，悲观情绪有望得到修复，AH溢价将随之向下回归。报告建议关注AH溢价率高企的证券，以及受益于国内基建预期升温的机械和建筑行业。报告还提醒投资者注意风险，包括美联储货币政策超预期变动、国内政策超预期收紧以及海外波动加大等。