长期增长逻辑不变，“收集”

大唐新能源是一家清洁能源行业公司，主要业务为风电和其他清洁能源。根据报告，该公司在2021年前8个月的总发电量同比增长6.9%至1,382吉瓦。估计当月风力利用小时数同比下降13.7%至112小时，而1-8月累计风力利用小时数估计为1,481小时（同比增长9.2%）。同期，太阳能发电量增长了239.6%。该公司2021年上半年归属于母公司所有者的净利润同比增长42.3%至人民币141.2亿元。大唐新能源的1H21业绩符合预期，考虑到资产减值的负面影响。公司的收入增长了31.8%，受益于新产能的增量效应以及稳固的风力资源。剔除1H21的603亿元减值准备，其他主要运营费用的增长基本与产能增长相符。维持“收集”评级，将目标价提高至港币3.75元。考虑到更新的产能假设以及对公司运营和融资费用估计的几项调整，我们修订了大唐新能源2021/2022/2023年的每股收益预测，分别为人民币0.213/0.235/0.278元。展望未来，公司总产量的上行动力可能会在第四季度持续。

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