家用电器行业周报：彩电内销疲软，冰洗出口下滑

最近一年行业指数走势 -9%0%9%17%26%34%43%51%2017-052017-092018-01家用电器 上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 2018年05月01日 家用电器行业周报（W17） 计算机软件与服务 证券研究报告 家用电器 投资要点：  上周板块表现：上周家电行业-2.05%，位列28个申万一级行业第24位，同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为-0.11%、-0.36%、+1.23%。上周涨幅前五为同洲电子（+ 17.22 %）、苏泊尔（+ 10.10 %）、万和电气（+ 9.80 %）、海立股份（+ 9.28 %）、华帝股份（+ 8.27 %）。  上周陆股通家电股持仓变化：从持股数量的绝对变化上看，上周外资增持最多的三个标的为美的集团（+1852万股）、三花智控（+425万股）、青岛海尔（+228万股）。从流通股占比变化角度，陆股通增持前三位为美的集团（+0.28pcts）、飞科电器（+0.28pcts）、小天鹅A（+0.24pcts）。  产业在线3月冰箱：内销回暖，出口下滑。18年3月冰箱销量/内销/出口713/477/236万台，同比-3.2%/+1.9%/-12.0%。三月同比数据仍为负数，但下降的幅度小于二月，行业去库存化，产销比率收缩。内销方面，在企业和经销商的联合促销下有所回暖；出口则由于提价明显，订单大幅下滑，未来或将趋于平稳。18Q1产量/销量/内销/出口1682/1705/1070/635万台，同比-9.1%/-3.5%/-3.5%/-3.5%。上市公司层面，3月海尔/美的/海 信 科 龙/奥 马 销 售 同 比 为-0.7%/6.5%/4.3%/-13.8%，销售市占14.8%（+0.5pct）/13.7%（+1.3pct）/12.6%（+0.9pct）/7.8%（-1.0pct）。  产业在线3月彩电：内销疲软，出口大增。18年3月彩电销量/内销/出口1028/400/628万台，同比+10.5%/-1.8%/+20.0%。虽然面板价格下降，但由于高库存，内销市场反弹微弱，出口持续增加使得整体销量增长。上市公司层面，3月TCL/海信/创维/长虹销售同比为+21.0%/+8.7%/-5.5%/-16.9%，销售市场占有率18.2%（+1.6pct）/13.3%（-0.2pct）/8.4%（-1.4pct）/4.9%（-1.6pct）。  产业在线3月洗衣机：内销稳健增长，外销大幅下滑。18年3月洗衣机销量/内销/出口/库存573/414/159/221万台，同比-1.6%/+6.0%/-17.1%/-28.9%。18Q1产量/销量/内销/出口分别为1544/1623/1153/ 470万台，同比+0.8%/3.5%/7.0%/-4.3%，销量增长基本来自内销市场，1-2月返乡潮以及3月渠道促销带动内销量增长，滚筒洗衣机市场需求高涨；出口方面，3月出口大幅下滑，使得一季度出口整体出现降势。上市公司层面，3月海尔/美的/惠而浦销售同比为+9.0%/-1.2%/-0.8%，销售市场占有率27.2%（+2.6pct）/25.2%（+0.1pct）/5.9%（0.0pct）。 风险提示：地产销售不及预期；原材料成本上升；人民币大幅升值。 行业研究 财通证券研究所 彩电内销疲软，冰洗出口下滑 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 洪吉然 分析师 SAC证书编号：S0160517120002 hongjr@ctsec.com 相关报告 1 《空调内销亮眼，旺季考验成色:家用电器行业周报（W16）》 2018-04-23 2 《空调销量回暖，均价环比下滑:家用电器行业周报（W15）》 2018-04-16 3 《关税清单难有实质影响:家用电器行业周报（2018W14）》 2018-04-09 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 上周行业回顾 .............................................................................................................................. 3 1.1 行情回顾 ............................................................................................................................... 3 1.2 陆股通持仓变化 ................................................................................................................... 5 2、 重点数据跟踪 .............................................................................................................................. 8 2.1 厂商出货量 ........................................................................................................................... 8 2.2 原材料价格 ......................................................................................................................... 11 2.3 地产销售：单月增速回落，三四线韧性较强 .................................................................12 3、 重要公告 ....................................................................................................................................13 4、 风险提示 ....................................................................................................................................14 图表目录 图1：家电板块年初至今涨跌幅 ....................................................................................................... 3 图2：上周家电行业涨跌幅 ............................................................................................................... 3 图3：申万一级行业涨跌幅 ............................................................................................................... 3 图4：家电板块PE(TTM) .................................................................................................................. 3 图5：格力电器陆股通周度持股数变化（万股） ........................................................................... 6 图6：美的集团陆股通周度持股数变化（万股） ........................................................................... 6 图7：青岛海尔陆股通周度持股数变化（万股） ........................................................................... 6 图8：老板电器陆股通周度持股数变化（万股） ........................................................................... 6 图9：华帝股份陆股通周度持股数变化（万股） ........................................................................... 7 图10：小天鹅A陆股通周度持股数变化（万股） ........................................................................ 7 图11：苏泊尔陆股通周度持股数变化（万股） ............................................................................. 7 图12：飞科电器陆股通周度持股数变化（万股） ......................................................................... 7 图13：莱克电气陆股通周度持股数变化（万股） ......................................................................... 7 图14：三花智控陆股通周度持股数变化（万股） ......................................................................... 7 图15：家用空调月度销量及其增速 ................................................................................................. 8 图16：家用空调月度内销量及其增速 ............................................................................................. 8 图17：家用空调月度出口及其增速 ................................................................................................. 8 图18：格力家用空调月度销量及其增速 ......................................................................................... 8 图19：美的家用空调月度销量及其增速 .............................