策略周报：地产信用事件冲击风险偏好有限 社融企稳下价值风格可能跑赢

本周市场主要关注两个问题：地产头部企业的风险事件和风格的轮换。对于地产头部企业的风险事件，我们认为短期内可能对市场风险偏好造成一定冲击，但整体来看风险仍然可控。同时，管理层介入引导化解的可能性比较大。对于风格的轮换，我们认为是多因素共振的结果，主要体现在高市盈率与低市盈率之间的盈利差、市场无风险利率、管理层政策和交易拥挤程度。如果社融企稳反弹，地产政策边际放松，将导致贴现率上行，支持价值风格跑赢。