本周流动性主要观点：银行业预计9月份MLF缩量续作，中标利率维持不变。9月15日MLF到期6000亿，买入（维持）24日国库定存到期700亿，一般存款季节性回升导致缴准压力有所增加，以及政府债券供给有望在中下句放量，基础势币仍将有一定缺口。不过9月是财政支作者出大月，且2020-2021年7月份公共财政收入累计同比增速维持在5.68%6，而分析师：王一峰公共财政支出则为0.04%，收支节奏“错位”较为明显。在“稳增长”诉求加执业证书编号：SC93051S050902大的情况下，基建投资需要发挥“托底”实体经济的作用，财政支出力度有望加大，有助于补充基础货币缺口。另外，3000亿支小再贷款落地也有助于基础货wangyf@ebscn.com币补充。我们判断：9月份MLF可能小幅缩量续作，规模维持在5000亿左右，联系人：刘杰而中标利率依然维持在2.95%不变。16-56518332NCD利率会打破窄幅区间惠荡格局吗？供给端：今年银行流动性风险偏好较为tiujie9@ebsc3.coT乐观，流动性不足以对银行资产投放构成实质性约束。NSFR自前仍有超过7个百分点的安全空间，后续即便NCD小幅缩量续作，也不会对NSFR造成太大挤行业与沪深300指数对比图压。从备案额度看，截至9月10日，股份制银行、城商行年内剩余额度分别为1.15、1.14万亿，已不足以覆盖年内到期量，合计缺口为1.4万亿。需求端：随看政府债券供给量，加之NCD利率已处于较低水平，商业银行对于NCD的配15%置热情明显下降。但今年广义基金流动性较为充裕，现金管理类理财新规落地，部分产品所配置的债券期限面临缩短，对于NCD的配置需求依然较大。同时，DRO07和短端利率走廊形态不会出现明显波动，也使得机构“借短端一一配置YNCD”的盈利预期
