油脂周报： 马棕库存超预期回升，油脂再回调

混沌天成研究院农产品组发布报告，指出马棕库存超预期回升，油脂再回调。产量方面，马棕本年度产量下降，全球棕榈油增产主要看印尼，印尼预期增产7%；加拿大菜籽预计减产严重；美豆主产区短期获得较为充沛的降水，USDA预计单产有所提升，面积小幅下降，预计2021/22年度南美大豆面积增幅较大，需警惕拉尼娜现象；国内大豆压榨量回升，需关注马来疫情和美豆主产区天气。需求方面，印尼推迟B40生柴计划的实施，南美生柴掺混比例下调。欧盟宣布2030年要将可再生能源在能源结构中的份额提升至40%，高于前期制定的目标，预计将提振菜油需求。印尼下调棕榈油出口税，印度下调油脂进口税，提振需求。库存方面，油脂产销区库存维持低位。策略建议：8月马棕数据显示库存大幅超出预期，盘面下行，9月印尼上调棕榈油进口税，马来棕榈油需求回流，高频数据显示，马棕出口恢复较好。本月USDA下调大豆播种和收获面积，单产小幅增加，产量有所提高但略低于预期，报告偏中性。印度再度降低油脂进口税，将提振油脂价格，预计油脂短期承压，后续仍将上行，关注生柴政策和马棕产量。