以产促销见成效，市占率有望3年翻倍

新澳股份(603889)是全球毛精纺纱线龙头企业，市占率接近5%。羊毛价格自2018年以来持续下降，2020年6月绵羊数创历史新低，但预计羊毛价格仍有上涨空间。公司募投项目投产将带动产能稳步增长，以产促销政策有望带动公司市占率实现翻倍。此外，公司积极开拓羊毛应用领域，有望增大羊毛下游的市场需求规模。预计2021-2023年收入分别为36/47/58亿元，EPS分别为0.62、0.79、1元，2021年9月14日收盘价对应21-23年PE分别为12、9、7X，首次覆盖，给予“买入”评级。