有色金属周度报告：锂价高度将再超预期，铝价继续创新高

本周SHFE铝价涨8.4%至23240元/吨；电解铝社会库存上升0.6万吨76.4万吨。供给端持续趋紧叠加几内亚政变促使铝价涨势延续。当前电解铝供给端仍受限电、能耗双控等政策影响，虽然用电量将伴随季节的更迭而有所下降，但考虑云南及广西均均被列入一级预警地区，预计放宽省内电解铝产能限制的可能性较小，而需求端则伴随传统需求旺季的到来有所支撑，基本面对铝价仍有支撑。成本端方面，本周受几内亚政变影响，市场担忧铝土矿供给趋紧推升氧化铝成本中枢，氧化铝周内上涨2.5%至3252元/吨。考虑当前氧化铝价格海外受供给端减产扰动（美铝旗下Alumar以及牙买加Jamalco氧化铝厂分别因技术问题及火灾导致减产，预计影响约220万吨/年产能），国内受环保督察以及冬奥会即将到来等环保政策及事件的扰动，氧化铝价格仍有上行空间，但综合考虑当前铝价以及原材料的供需格局，此次原材料价格上涨并不会严重侵蚀电解铝企业利润。