高成长叠加经营改善，防水龙头“双百亿”可期

科顺股份是中国防水行业的龙头，过去五年净利润增长了两倍。随着防水行业提标趋势的出现，需求和集中度有望双升。公司制定了“双百亿”目标，预计2025年营收较2020年年均增长26%至200亿。此外，公司拥有八大生产基地和持续扩产，资金、产品与产能布局优势明显，更契合中大型房企需求。另外，公司收购丰泽股份93.5%股权，进入减震蓝海市场，增强了公司基建领域协同性。公司的利润率企稳，现金流改善，估值提振可期。