信用收缩放缓可期，但转向扩张仍需等待

8月金融数据显示，新增信贷和社融均弱于去年同期，但政府信用转向扩张可期。预计9月政府信用转向扩张，结构性货币政策工具发力。信用转向扩张的时点仍需等待，风险提示包括货币出现收缩、系统性信用风险爆发、通胀大幅超出预期。