本研报主要对通信行业2021年上半年的业绩进行了总结和分析。总体来看，通信行业在疫情控制有效、政策及行业利好等因素的推动下，营收大幅增长，但原材料价格上涨导致毛利率微降。同时，费用率基本持平，研发投入持续加大。归母及扣非后归母净利润实现增长，多数企业增速超平均，整体趋势向好。商誉减值损失减小，信用减值损失有所上涨。通信行业的经营效率有所改善，经营性活动现金流情况向好。2021Q2单季度营收显著增长，净利润分化。细分板块中，龙头企业表现优异，多板块增速亮眼。总体来看，通信行业处估值底部，投资价值凸显。建议关注5G、云计算以及军工信息化等板块的投资机会。同时，也需要注意原材料价格上涨、海外市场移动网络建设速度及规模不及预期等风险。
