2021年中报业绩总结：水泥业绩承压，玻璃及其他建材业绩高增

本报告主要关注建材行业，其中水泥和玻璃价格走势、行业业绩以及投资建议是报告的重点内容。2021年上半年，水泥价格承压，玻璃价格创新高。水泥行业表观需求及价格中枢已进入平台期，水泥产量在20-24亿吨波动，而价格在400-500元/吨震荡。短期来看，21H1水泥产量同比持续走低，水泥价格承压。但是，随着下半年财政政策的推进及传统旺季的来临，水泥需求及价格均有望触底回升。玻璃价格创近十年新高，长期来看，玻璃在产产能已进入平台期，而产能利用率呈下降趋势。短期来看，受下游需求回暖影响，浮法玻璃价格从2020年6月起持续上涨，目前已处于近10年的最高水平。2021H1，建材行业实现营收3440亿元，同比+28.9%；实现归母净利润405亿，同比+22.6%；营收及归母净利润均处于近6年的最高水平。建议关注3条投资主线：（1）看好财政政策发力下基建端水泥需求的复苏，建议关注水泥板块的估值修复，推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团和天山股份。（2）看好长期具有集中度提升的消费建材，建议关注防水和陶瓷行业，推荐科顺股份、东方雨虹、凯伦股份、北新建材、蒙娜丽莎和东鹏控股。（3）看好有多种需求支撑的玻纤行业，推荐中国巨石和长海股份。