净利润增速亮眼，现金流回归良性

根据报告正文，泸州老窖（000568）发布了2021年半年报，实现营业总收入93.17亿元，同比增长22.04%，归母净利润42.26亿元，同比增长31.23%，扣非归母净利润42.09亿元，同比增长30.14%。其中，二季度实现营业总收入43.13亿元，同比增长5.67%，归母净利润20.60亿元，同比增长36.10%。公司的产品结构持续提升，现金流质量回归良性。毛利率提升，销售费用率下降，盈利能力提升。我们预计公司2021-23年EPS分别为5.05、6.31、7.77元，维持“推荐”评级。