进出口专题研究：繁荣海运之下，外需景气几成？

该研报讨论了全球海运价格的飙升和出口需求的走势。全球海运价格自2020年三季度开始急剧飙升，而中国进出口货运总量约90%采用海上运输，海运价格变动直接影响出口供给和进口议价。2021年8月23日，BDI指数持续延续强势上扬变动，指数一度飙升至4147点，按照年初读数1303为基准，年内涨幅已达218.27%。然而，虽然海运价格创历史新高，但全球制造业PMI由5月的63.1下降至7月的62.8，欧元区制造业PMI由5月的63.1下降至7月的62.8，ISM美国制造业PMI由5月的61.2下降至7月的59.5。这表明全球整体外需动力趋缓，尤其是欧盟、美国作为中国主要海外需求方，呈现高位放缓态势。此外，日韩和东盟的外需景气度欠佳，也将促使我国上中游产业链的商品需求进一步收缩，出口动能放缓。因此，虽然海运价格创历史新高，但全球制造业PMI下降和海外需求放缓表明海运过度繁荣和外需动能放缓脱节。