中国心连心化肥（01866）是一家专注于化肥和化工品生产的企业，其产品包括尿素、复合肥、甲醇和糠醇等。公司是中国第6大、河南第1大以煤炭为生产原料的化肥公司，拥有尿素260万吨、复合肥235万吨、甲醇60万吨、糠醇5万吨等产能。公司位于江西省九江市的第三生产基地成功投产，进一步巩固公司在化肥和化工品行业的领先地位。随着秋季进入化肥销售旺季，公司化肥主业有望保持量价齐升。此外，公司还布局尿素产业链，实现“低成本差异化”战略目标，通过先进的生产工艺和配套设施，进一步提升毛利率。我们预计公司2021、2022、2023年营业收入为144亿、154亿、158亿元，同比增长38%、7%、3%；归母净利润12.04亿、12.46亿、11.77亿，同比增长246%、3.45%、-5.49%。我们给予公司2022年8倍PE，对应目标价10港元，给予买入评级。
