根据行业报告《互联网传媒-行业点评:电广传媒中报亮眼，控股子公司达晨财智收入创新高》、《互联网传媒-行业点评:潮玩龙头泡泡玛特中报超预期，线上线下新老IP发力》和《互联网传媒-行业点评:新媒股份：21H1业绩平稳增长，战略转型升级加快》，游戏行业在高基数下保持增长，出海势不可挡，未保监管落地，增速有望修复。板块代表公司21H1实现营收3645亿元，yoy+21.48%；手游收入方面，腾讯、网易、吉比特、中手游、IGG等收入增速高于整体水平；出海方面，腾讯、网易、三七互娱、吉比特、中手游、IGG、友谊时光、凯撒文化与姚记科技21H1海外游戏业务收入增速均超过10%；腾网两大巨头市场份额稳定。展望Q3，下半年新游频发，基数效应下行业增速有望修复。三七互娱预告披露Q3单季度预计营收环比增超15%，净利7.46~8.46亿，yoy+30.19%~47.64%，环比增长1.2%~14.8%；彭博一致预期腾讯21Q3营收1469.7亿元，yoy+17.2%，GAAP净利润为324.8亿元，yoy-15.7%；网易21Q3营收212亿元，yoy+13.6%，GAAP净利润为34.7亿元，yoy+15.8%。游戏行业监管基本延续18年基调，未保新规利空终落地，同时市场预期政府或将收紧游戏等软件行业税收优惠。未保新规落地，我们统计未成年人流水收入占比低（绝大部分公司<1%），对游戏公司收入影响有限。目前对游戏等行业的监管政策都是促进行业规范健康发展，并非是针对相关行业的限制和打压。互联网税收优惠认证趋严，但随着游戏内容及前沿技术（虚拟现实、云等）本身越来越重要，技术和研发投入大的游戏公司受影响更小。虚拟现实、元宇宙高速发展，游戏行业β将至。我们认为，字节收购Pico，将为Pico及行业赋能强大的落地应用开发能力
